Gas europeo: el “colchón” de LNG enfría al TTF, pero Ucrania puede reavivar los precios

Fuente: Reuters

El mercado europeo de gas entra en el invierno con menos tensión gracias a una mayor oferta de gas natural licuado (LNG), lo que mantiene el TTF (punto de intercambio holandés, referencia en Europa) alrededor de 33 €/MWh, muy lejos del pico de 2022. Sin embargo, los recientes ataques rusos a la infraestructura gasista de Ucrania podrían obligar a Kiev a importar más, presionando al alza los precios en la UE si esa demanda adicional compite por cargamentos en el spot.

Según análisis de hoy, los precios del TTF han caído cerca del 90% desde máximos de la crisis gracias a ese “colchón” de LNG que llega a Europa. La clave inmediata es si el incremento de compras ucranianas se traduce en más licitaciones europeas para asegurar suministro, encareciendo el front-month (contrato del mes siguiente de entrega).

Para lectores novatos: el TTF es el benchmark (precio de referencia) del gas europeo, y el LNG es gas enfriado y transportado por barco; su precio spot (al contado) es más volátil que el de gas por tubería (contratos a largo plazo). En situaciones de shock de demanda —por frío o por eventos geopolíticos— el spot se dispara antes porque depende de disponibilidad inmediata de buques y terminales de regasificación.

Implicaciones tácticas: sesgo alcista táctico si se confirma un aumento de las importaciones ucranianas y/o señales de menor oferta flexible de LNG. Traders intradía pueden vigilar rupturas sobre 35–36 €/MWh (resistencias recientes) para buscar tramos largos (posiciones compradoras), siempre con stop ajustado por la elevada beta (sensibilidad) del TTF a titulares geopolíticos. En caso de cierres por debajo de 31–32 €/MWh, el escenario vuelve a rango.

Próximas 24–72 h: foco en titulares sobre infraestructuras ucranianas y en la actividad de licitación de cargamentos por parte de compradores europeos. Señales de mayor demanda de Ucrania o congestión en terminales podrían recalentar el TTF; si no se materializan, el “colchón” de LNG debería seguir domando la volatilidad de inicio de invierno.