India cierra el grifo a nuevos aportes en fondos de plata por escasez física y primas récord

Fuente: centrocepa

UTI Asset Management ha suspendido temporalmente las nuevas suscripciones en su UTI Silver ETF Fund of Fund desde el 13 de octubre, alegando escasez de plata física en el mercado indio y una prima doméstica inusual sobre el precio internacional. El movimiento, que sigue a una decisión similar de Kotak a comienzos de semana, llega con la plata al contado marcando un máximo histórico cercano a 51,22 $/oz y tensiones de oferta en plena temporada festiva. Señal de alarma para un rally muy estirado.

Según UTI, la prima local —la diferencia entre el precio doméstico y el precio internacional— ha llegado hasta doble dígito (≈10%), lo que distorsiona el valor liquidativo de los vehículos y complica la operativa. La gestora revisará la medida “según condiciones de mercado”, en línea con el enfoque de Kotak, que revaluará tras Diwali cuando se normalicen flujos físicos. India es el mayor consumidor mundial de plata, por lo que sus cuellos de botella reverberan en el mercado global.

Para novatos: un ETF (fondo cotizado) replica el precio de un activo; un FoF (fondo de fondos) invierte en ese ETF. Cuando falta metal físico y los precios locales cotizan con prima, el NAV (valor liquidativo) puede separarse del precio teórico, generando tracking error (desviación) y riesgo para el partícipe. La suspensión no es una venta forzosa: solo impide nuevas entradas para proteger a los inversores existentes.

Implicaciones tácticas: señal de sobrecompra en el corto plazo para plata (preciosos monetarios). Traders pueden esperar retrocesos para entrar o gestionar riesgos reduciendo tamaño si operan en ruptura. Atentos a spreads entre precio doméstico indio y cotizaciones internacionales, a tasas de préstamo de metal y a inventarios en centros clave; distensiones en cualquiera de estas variables podrían enfriar la prima rápidamente.

Próximos vigilados: decisiones de otras gestoras indias, evolución de primas locales, y flujos hacia productos respaldados por plata. Si las restricciones se amplían o persisten las primas, el rally podría prolongarse; si se normaliza el suministro tras Diwali y cede la demanda táctica, son probables consolidaciones hacia niveles de soporte recientes. Ojo al dólar y a tipos reales: siguen marcando el pulso de los metales preciosos.