India firma un mínimo histórico de inflación (0,25%) y abre la puerta a recortes del RBI

La economía india acaba de dar un giro inesperado: la inflación general cayó al 0,25% interanual en octubre, la lectura más baja desde que existe la serie actual. El desplome se explica por la fuerte deflación de alimentos (-5,0%) y el efecto de los últimos ajustes del GST (impuesto sobre bienes y servicios), que abarataron una cesta amplia de productos. El dato sitúa los precios muy por debajo del rango de tolerancia del banco central (2%–6%) y reaviva las apuestas de relajación monetaria.

Para los mercados globales, la novedad importa. India es uno de los motores del crecimiento mundial y un importador relevante de crudo. Una inflación tan contenida reduce la presión sobre salarios y costes, estabiliza expectativas y puede mejorar la demanda real sin recalentamiento. A corto plazo, la curva de tipos local descuenta más probabilidad de recorte en la reunión de diciembre, con efectos de arrastre sobre el coste de financiación corporativa en Asia emergente.

El desglose muestra que la caída de los alimentos —en especial verduras— explica la mayor parte del alivio, mientras que la subyacente se mantiene estable en torno al 4%–4,5%, coherente con una economía aún dinámica. Ese “piso” subyacente sugiere que la sorpresa bajista podría ser transitoria si se normalizan los precios agrícolas o se diluye el efecto base el próximo mes.

Para Europa, el mensaje es mixto: un crecimiento indio más sólido apoya comercio e inversión de firmas exportadoras, pero un RBI menos restrictivo podría suavizar la rupia, encareciendo importaciones de la UE desde India a corto plazo. En materias primas, un consumo de crudo más elástico bajo tipos más bajos tendería a sostener el precio si la actividad repunta en 2026.

Riesgos a vigilar: clima (que puede presionar alimentos), política fiscal estatal y la velocidad de transmisión del GST a precios finales. De fondo, la actualización de la cesta del IPC prevista para 2026 podría rebalancear pesos y matizar futuras comparaciones.