Johnson, Thune y Trump encaminan a Washington a un nuevo pulso por el cierre del gobierno

Con la financiación federal a punto de expirar, la cúpula republicana se divide sobre la táctica para evitar una paralización y Washington vuelve a encarar un choque institucional. El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, explora un proyecto de resolución de continuidad (CR) con recortes selectivos y condiciones de política pública exigidas por el ala más conservadora, mientras el líder republicano en el Senado, John Thune, respalda conversaciones bipartidistas orientadas a mantener el gobierno abierto sin anexos controvertidos. En paralelo, Donald Trump aviva a sus aliados a adoptar una postura de máxima presión, dificultando un terreno de entendimiento en el corto plazo.

Fuente: Trader al Día

El calendario aprieta y el margen político es estrecho. La mayoría republicana en la Cámara es mínima y cualquier deserción gana capacidad de veto, en un entorno donde las “riders” sobre frontera, justicia y gasto discrecional concentran las fricciones. Johnson enfrenta presiones cruzadas: de un lado, el riesgo de una moción interna que cuestione su liderazgo; del otro, la necesidad de articular una CR que pueda sobrevivir al Senado y a la firma presidencial. Thune, por su parte, ha defendido mantener el foco en evitar perjuicios inmediatos a la administración y a los servicios esenciales, abriendo la puerta a un acuerdo transitorio sin condicionantes de alto voltaje.

Trump introduce una variable adicional: su influencia electoral empuja a parte del bloque republicano a rechazar acuerdos que no incluyan concesiones visibles, elevando la probabilidad de choque justo cuando la atención pública vuelve a fijarse en Washington. La Casa Blanca y los demócratas del Senado insisten en que cualquier CR debe ser “limpia” y de alcance suficiente para negociar los doce proyectos de ley anuales sin interrupciones.

Un cierre tendría efectos concretos pero desiguales. Los pagos de deuda seguirían atendiéndose y muchas funciones consideradas esenciales continuarían, aunque agencias federales reducirían personal y servicios no críticos; proveedores y contratistas podrían sufrir retrasos. Los mercados suelen reaccionar de forma contenida a cierres breves, pero un episodio prolongado sí erosiona la confianza, encarece el coste de financiación y complica la ejecución presupuestaria. Además, podrían retrasarse publicaciones clave como el IPC y el PIB, vaciando de datos recientes a analistas y a la propia FED en fases decisivas de política monetaria.

Fuente: Bloomberg

La sensibilidad financiera se concentra en los vencimientos cortos del Tesoro y en la liquidez intrames, donde inversores demandan prima adicional cuando aumenta la incertidumbre operativa del gobierno. Un cierre que se prolongue más allá de unos días tiende a fortalecer el dólar como activo refugio frente a divisas cíclicas, al tiempo que eleva la volatilidad de las bolsas y puede presionar al alza los rendimientos de los T‑bills. Sectores dependientes de contratos públicos y permisos desde defensa a parques nacionales sentirían el impacto, mientras que el petróleo y otras materias primas reaccionarían en función de las expectativas de demanda y del apetito por riesgo global.

El contexto histórico ilumina el cuadro actual. En 1995‑96, 2013 y 2018‑19, EE. UU. afrontó cierres que dejaron lecciones claras: el coste macro suele ser temporal y recuperable, pero el daño reputacional y de gobernanza se acumula. La rebaja de rating soberano de 2023, atribuida en parte a una “erosión de la gobernanza fiscal”, sigue fresca en la memoria de inversores. Otro impasse reforzaría la percepción de que la negociación presupuestaria se ha convertido en un instrumento regular de presión política.

Sobre la mesa están varios escenarios. El primero, una CR de corta duración respaldada por una coalición bipartidista que aplace el choque y mantenga el gobierno en funcionamiento; el segundo, un cierre breve seguido de un acuerdo de emergencia; el tercero, una CR con recortes y cláusulas de política que el Senado rechace; el cuarto, un paquete más amplio si ambas cámaras pactan rangos de gasto con rapidez. En cualquiera de los casos, el factor tiempo es determinante: cuanto más se acerque la fecha límite sin texto final, mayor será la volatilidad táctica.

Para los participantes del mercado, el énfasis operativo recae en la gestión de riesgos y la lectura de señales de flujo: comportamiento de los T‑bills de muy corto plazo, diferenciales de crédito sensibles al ciclo, sesgo del dólar, y la trayectoria de expectativas sobre la FED si la falta de datos oficiales complica su evaluación prospectiva. La clave inmediata es si Johnson y Thune logran sincronizar una vía común que permita votar una CR viable antes del vencimiento, o si las presiones de campaña y de bancada empujan a un nuevo parón gubernamental.