La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido hizo efectiva desde ayer la apertura del mercado de cripto-ETNs (notas negociadas en bolsa) a inversores minoristas, un giro tras cuatro años

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido hizo efectiva desde ayer la apertura del mercado de cripto-ETNs (notas negociadas en bolsa) a inversores minoristas, un giro tras cuatro años de veto. Primeras plataformas británicas se preparan para listar productos ligados a bitcoin y ether, mientras Hargreaves Lansdown —el mayor broker minorista del país— alerta de que “bitcoin no tiene valor intrínseco” y mantendrá controles de idoneidad antes de ofrecerlos. Para el mercado, el movimiento añade un nuevo canal de demanda regulada en Europa.

Fuente: Cointelegraph

La FCA había confirmado en agosto que permitiría a los minoristas acceder a cETNs a partir del 8 de octubre, exclusivamente en bolsas reconocidas (como LSE y Cboe UK) y bajo normas estrictas de promoción financiera y adecuación. Hoy, medios especializados y gestoras señalan que los primeros listados podrían concentrarse a partir del 13 de octubre, según vayan completándose aprobaciones y prospectos.

Para novatos: un ETN (nota negociada en bolsa) replica el rendimiento de un activo (p. ej., bitcoin) y cotiza como una acción. A diferencia de un ETF (fondo cotizado), suele ser un título de deuda del emisor (riesgo de contrapartida). En Reino Unido, los cripto-ETNs quedaron vetados a minoristas en 2021 por su alta volatilidad; ahora la FCA admite que el mercado ha madurado, aunque mantiene el veto a derivados cripto para particulares. Hargreaves recuerda que estos productos no están cubiertos por el FSCS (protección de depósitos).

Implicaciones para trading: sesgo de flujo comprador si brokers grandes como Interactive Investor o Saxo habilitan pronto el acceso; seguimiento de spreads y de prima/descuento frente a spot será clave en las primeras sesiones. Riesgos: baja liquidez inicial, tracking error y riesgo emisor del ETN. Para operar, traders intradía pueden vigilar niveles psicológicos de BTC y correlación con índices cripto; inversores de más plazo deberían diversificar y limitar exposición por riesgo de colas.

Próximo catalizador: calendario de listados y admisiones en LSE/Cboe UK. Señales a vigilar en las próximas 48–72 horas: (1) qué plataformas habilitan compra minorista y con qué test de idoneidad; (2) volúmenes y horquillas de los primeros cETNs sobre BTC/ETH; (3) comunicación de gestoras líderes (21Shares, WisdomTree, Bitwise) sobre tamaños de emisión. Si los flujos iniciales son sólidos, podría reducirse la volatilidad intradía y estrecharse el spread frente al mercado spot.