La libra reacciona a la “semi-pausa” del BoE: tipos en 4% y QT más lento impulsan alivio en EUR/GBP

El Banco de Inglaterra mantuvo hoy el tipo oficial en 4% y anunció una reducción del ritmo de “quantitative tightening” para el próximo año, movimiento que ha favorecido una ligera apreciación inicial de la libra frente al euro y al dólar, con caídas en EUR/GBP y apoyo táctico a GBP/USD. La combinación de tipos sin cambios y un QT menos agresivo reduce el riesgo de tensionar la curva de gilt y mejora el “beta” de la libra a datos domésticos.

Fuente: Reuters

La comunicación oficial precisa que el objetivo de reducción del stock de gilts pasa de £100.000 millones en 2024–25 a £70.000 millones en octubre 2025–septiembre 2026, con £21.000 millones vía ventas activas, una decisión aprobada por 7–2 votos en el MPC. El BoE acompañó la medida con un Market Notice que reprograma subastas y permite ajustar la composición por vencimientos para preservar la liquidez. Hora y fecha: 18 de septiembre de 2025 (CEST).

Contexto: tras meses de inflación aún por encima del 2%, el BoE prioriza estabilidad financiera frente a acelerar el desapalancamiento del APF. La señal de menor presión sobre los tramos largos de gilt alivia primas de plazo y acota el “tail risk” fiscal, factores que históricamente correlacionan con menor volatilidad de GBP ante shocks globales.

Implicaciones 24–48 h: sesgo neutral-alcista en GBP mientras el mercado asimila la senda de QT. Niveles: en EUR/GBP, vigilancia de soportes intradía cercanos y posibles extensiones si cede la demanda en cruces europeos; en GBP/USD, la clave reside en el desempeño del dólar post-Fed y en la pendiente UST-gilt. Riesgos: sorpresas macro UK, repunte de yields globales o retórica más dura del BoE.

Visión 72 h: foco en datos UK de actividad y precios y en la recepción del mercado de gilt a las primeras subastas bajo el nuevo esquema. Un mensaje continuista de inflación o tirones en el largo podrían limitar avances de GBP; si, por el contrario, se consolida la mejora de condiciones financieras, EUR/GBP podría mantener un tono pesado.