La SEC abre la puerta a fondos “híbridos” y el mercado cripto toma nota

La SEC (regulador bursátil de EEUU) ha dado el primer paso formal para permitir fondos con doble clase —ETF (fondo cotizado) y clase tradicional—, un cambio que podría ampliar el acceso a ETFs de bitcoin ya existentes a través de canales de fondos y planes de jubilación. ¿Por qué importa? Más distribución suele significar más potencial de entradas y liquidez, un factor clave para precios y spreads en criptoactivos.

Fuente: Bitcoin.com

Según el aviso publicado hoy por el regulador (Investment Company Act Release No. 35770), la solicitud de Dimensional Fund Advisors permitiría lanzar “Multi-Class ETF Funds”: una misma cartera con una clase ETF y una clase de fondo mutuo. Reuters añadió que el encargo inicial a Dimensional abriría la veda a decenas de peticiones similares ya en cola. Bloomberg informó minutos antes de que Dimensional anticipa la luz verde. En conjunto, el movimiento facilita que gestoras empaqueten estrategias ya existentes en formato ETF sin empezar de cero.

Para novatos: un ETF es un fondo que cotiza en bolsa como una acción, con comisiones bajas y negociación intradía; un fondo mutuo se compra/vende al valor liquidativo (NAV) al cierre. Una clase de acciones es una “versión” del mismo fondo con distintas comisiones o canales de venta. Unir ambos mundos en un solo producto reduce duplicidades y puede mejorar la eficiencia fiscal (menores ventas forzadas), algo que atrae a ahorro a largo plazo y planes 401(k) (planes de jubilación de empresa), donde los ETFs han tenido más fricción operativa.

Implicaciones tácticas: vigilad flujos en los ETFs de bitcoin y en gestoras con oferta cripto. Si plataformas y planes integran más fácil estos vehículos, el sesgo de compras podría reforzarse en sesiones de entradas netas. Riesgos: el aviso aún admite comentarios, la implementación será gradual y algunas políticas de planes podrían tardar en adaptarse. Cuidado con el “compra con el rumor, vende con la noticia” en valores cripto-sensibles.

Próximo hito: seguimiento del orden definitivo de la SEC, de las normas de cotización que están tramitando Cboe, Nasdaq y NYSE Arca para estas “Class ETF Shares”, y de comunicados de grandes gestoras (BlackRock, Fidelity) sobre su roadmap. Señales a vigilar: entradas/salidas diarias, bases de coste frente al NAV y amplitud de mercado en cripto.