Reino Unido abre los cETNs cripto a minoristas, pero la City avisa de retrasos operativos en el arranque

Fuente: Cointelegraph

La FCA (Financial Conduct Authority) permitirá desde el 8 de octubre la venta a minoristas de cETNs (notas cotizadas que replican criptomonedas), pero plataformas y la propia LSE (London Stock Exchange) advierten de posibles demoras de “pocos días” en la puesta en marcha por tramitación de folletos y segmentación de listados. Para el mercado, el matiz es clave: el “día 1” puede no ser plenamente operable, afectando a la visibilidad de flujos iniciales hacia productos sobre ether (ETH), solana (SOL) u otros criptoactivos distintos de bitcoin.

La FCA ya había anunciado el cambio regulatorio y el marco de salvaguardas (deber de Consumer Duty y advertencias de riesgo), con entrada en vigor el 8 de octubre. Hoy, fuentes del sector citadas por prensa financiera británica señalan que la LSE aún coordina con emisores los segmentos y procesos para vehículos orientados a retail, lo que explica la ventana de ajuste operativo pese al fin formal del veto. Conclusión: normativa lista; ejecución, escalonada.

Para novatos: un cETN es un título de deuda cotizado que sigue el precio de un criptoactivo; no es un fondo, pero opera en bolsa y permite exposición regulada. A diferencia de comprar en un exchange cripto, el riesgo operativo (custodia, fallos de plataforma) se traslada al emisor/custodio del cETN, manteniendo el riesgo de mercado (volatilidad del precio). La LSE es la bolsa londinense donde se listan estos instrumentos; la FCA es el supervisor.

Implicaciones tácticas: si el arranque se escalona, los flujos iniciales pueden ser más “goteo” que “oleada”, reduciendo el riesgo de “gap” alcista en altcoins (criptomonedas alternativas a bitcoin) durante la primera sesión. Operativa sugerida: vigilar spreads y volumen en los primeros listados, evitar perseguir precios en subastas de apertura y usar órdenes limitadas. Riesgos: dilución de expectativas si algunos brókers/plataformas tardan más, y confusión de producto (cETN ≠ ETF) entre clientes minoristas.

Próximas horas/días: comprobar calendario de admisiones en LSE, comunicados de emisores y listas de plataformas habilitadas; monitorear diferenciales frente al spot y creación/reembolso de títulos, que indicarán tracción real. Si el despliegue se normaliza en la semana, el foco pasará a qué activos capturan más demanda (ETH, SOL, cestas multi-cripto) y al comportamiento de bases en derivados.