Repunte inesperado del fuel oil: desvíos por el mar Rojo y “shadow fleet” reavivan la demanda

El fuel oil (residuo pesado de refino) está ganando tracción en el mercado global esta tarde, impulsado por rutas marítimas más largas por el mar Rojo y el mayor uso de flotas “en la sombra”. Para los traders, esto importa porque estrecha los “cracks” de refino (margen del producto frente al crudo), sostiene precios del HSFO 380 cSt (grado marino) y reordena flujos en hubs como Singapur y Fujairah.

Fuente: Bloomberg

Fuentes del sector y reportes oficiales apuntan a que la demanda de fuel oil está superando lo previsto por el desvío de buques evitar zonas de riesgo y por mayor consumo para bunkering (combustible marítimo). Además, parte de las exportaciones rusas y de Oriente Medio viajan en “shadow fleet” (buques de propiedad opaca que operan fuera de aseguradoras y estándares occidentales), lo que alarga tiempos de tránsito y eleva el gasto de combustible.

Para novatos: el crack es la diferencia entre el precio del producto (p. ej., fuel oil) y el crudo marcador (como Brent). Crack al alza = mejor margen para refinerías orientadas a residuales; crack a la baja = presión. El HSFO (alto contenido en azufre) compite con VLSFO (bajo azufre) y GNL en bunkering. Rutas más largas y velocidades mayores para cumplir plazos incrementan el “burn rate” (consumo horario).

Implicaciones tácticas: soporte en cracks de HSFO/VLSFO y fortaleza relativa en hubs asiáticos pueden beneficiar a refinerías con “bottom of the barrel” competitivo (coquer/visbreaker), mientras penalizan complejos con menor flexibilidad. Riesgos: normalización de rutas, controles/sanciones más estrictos a flotas opacas o menor actividad naviera. Para productos, vigilar spreads HSFO–Dubai y Singapur 380cSt frente a gasóleo; para shipping, TCE (beneficio diario) en rutas desviadas.

De cara a las próximas sesiones, foco en: nuevos incidentes en el mar Rojo, inspecciones y seguros a petroleros, programas de carga rusos y datos de inventarios en hubs (Singapur/Fujairah). Si los desvíos persisten, el apoyo a residuales podría extenderse y arrastrar al alza el complejo de productos; si se despejan, cabe toma de beneficios en cracks de HSFO.