USDe (Ethena) se descuelga hasta 0,65 $ en pleno desplome cripto y pone a prueba la fe en las “stablecoins”

Ethena USDe, la tercera “stablecoin” por tamaño, perdió brevemente su paridad con el dólar y cayó hasta 0,65 $ antes de recuperar el nivel, en medio de una sesión de liquidaciones récord en criptomercados tras el nuevo choque comercial EE. UU.–China. El episodio reaviva el riesgo sistémico en los tokens “estables” en días de estrés, justo cuando el mercado minorista volvía a apalancarse tras los máximos recientes de bitcoin.

Bloomberg informó que USDe tocó 0,65 $ en Binance y rebotó después hacia la zona de 1,00 $, mientras se drenaban posiciones forzadas en derivados. La pieza cifra el rendimiento prometido por USDe en el 5,5% anual, un reclamo adicional para ahorradores cripto. El movimiento coincidió con un pico de liquidaciones del mercado registrado en las últimas horas.

Para novatos: una “stablecoin” es un criptoactivo diseñado para mantener paridad 1:1 con una moneda fiat (dinero emitido por un Estado) mediante reservas o coberturas. Cuando “despega” (depeg), su precio se aleja temporalmente de 1 $. USDe se define como “dólar sintético” y busca la estabilidad a través de estrategias de cobertura y rendimiento; aun así, en mercados tensos pueden aparecer brechas de liquidez. El debate regulatorio en Europa y EE. UU. ya venía alertando de riesgos de estabilidad financiera si estos instrumentos crecen sin salvaguardas.

Implicaciones tácticas: mayor prima de riesgo en “stablecoins” con diseño complejo, ampliación puntual de spreads (diferencias de precio) entre pares USDT/USDC/USDe y funding (coste de posiciones apalancadas) volátil en perps (futuros perpetuos). Para trading intradía, conviene reducir apalancamiento, vigilar descuentos sobre 1,00 $ y el flujo en pools de liquidez; niveles de bitcoin y ether cerca de soportes recientes pueden actuar de imán de liquidaciones si el sentimiento empeora.

A corto plazo, el foco estará en si USDe mantiene la paridad sin intervenciones extraordinarias, en la evolución de las coberturas del emisor y en posibles mensajes de supervisores tras el susto. Señales de normalización del basis (brecha spot–futuros) y del funding favorecerían un rebote técnico; nuevas ventas forzadas o anuncios políticos sobre comercio podrían reavivar la presión en todo el complejo cripto.