Alemania: los precios mayoristas repuntan un 1,2% interanual en septiembre

Fuente: Forbes / EP

Los precios mayoristas alemanes aumentaron un 1,2% interanual en septiembre, según la oficina federal de estadísticas. La lectura, publicada esta tarde, sugiere que las presiones de costes en la fase de distribución siguen contenidas pero no desaparecen, un dato relevante para anticipar el comportamiento del IPC (índice de precios al consumo) en los próximos meses.

Aunque el indicador mayorista no se traslada mecánicamente al consumidor, históricamente funciona como termómetro adelantado de la inflación subyacente (inflación sin energía ni alimentos no elaborados). Un avance moderado como el de septiembre tiende a limitar el riesgo de repuntes bruscos del IPC, especialmente si coincide con costes energéticos estables y una demanda doméstica tibia.

Para el BCE (Banco Central Europeo), el dato llega en un punto de equilibrio: suficientes señales de desinflación gradual en la cadena para mantener el sesgo de pausa, pero también un recordatorio de que el objetivo del 2% requiere vigilancia. La trayectoria de los precios mayoristas es coherente con una política monetaria paciente y dependiente de datos, sin descartar ajustes finos si las expectativas de inflación se desanclan.

En clave alemana, el 1,2% interanual es consistente con un escenario de márgenes empresariales presionados por la debilidad de la demanda externa y la normalización de cuellos de botella. La evolución por rúbricas —con bienes intermedios y alimentación como vigilados— será clave para calibrar la inflación de costes que afrontan industria y retail en el cuarto trimestre.

Para los traders, la lectura favorece una curva alemana estable en el tramo medio y un euro sensible a sorpresas de precios en el bloque. Si los próximos datos de IPP (índice de precios a la producción) y de IPC confirman enfriamiento, el mercado reforzará apuestas de continuidad en los tipos, con volatilidad contenida salvo shocks energéticos.