EE. UU. activa un marco de ‘swap’ de 20.000 millones $ con Argentina y dispara el optimismo macro

Estados Unidos ha puesto en marcha un marco de intercambio de divisas (“swap”) por hasta 20.000 millones de dólares con Argentina y ha comenzado compras puntuales de pesos, una maniobra destinada a estabilizar la balanza de pagos y contener la volatilidad del tipo de cambio. La medida, coordinada con los trabajos del FMI (Fondo Monetario Internacional) en Washington, llega en la antesala de las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial.

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El anuncio tuvo efecto inmediato en los activos argentinos, con subidas de los bonos en dólares y una apreciación del peso en los mercados paralelos. Para los traders, el nuevo respaldo mejora el “carril” de acceso a divisas para importaciones y deuda corporativa, y reduce el riesgo de episodios de iliquidez que encarezcan la financiación externa. En paralelo, el Tesoro argentino y el banco central podrían ganar margen para suavizar picos de demanda de dólares sin agotar reservas netas.

En términos macro, el swap alivia tensiones sobre la inflación —aún alta— al moderar el pass-through (traslado) del tipo de cambio a precios internos. No obstante, los analistas advierten que el impacto será transitorio si no se consolida el anclaje fiscal y la normalización del mercado cambiario. El acuerdo también facilita la ejecución del programa con el FMI, al reducir incertidumbre financiera en plena ronda de revisiones técnicas.

Para los inversores internacionales, la señal es doble: apoyo de Washington a la agenda de estabilización y hoja de ruta más previsible de cara a las necesidades de refinanciación de 2026. El mercado estará ahora pendiente del calendario de desembolsos, de las condiciones operativas del swap y de posibles repercusiones sobre los CDS (seguros de impago) y la curva de rendimientos en dólares.

Claves para la semana: coordinación con el FMI y el Tesoro de EE. UU., desempeño del peso en los distintos segmentos del mercado y lectura de riesgo-país. Si el flujo de dólares efectivos se confirma, el costo de capital para empresas argentinas debería comprimirse y la curva en pesos podría ganar profundidad, mejorando el apetito por deuda corporativa de corta duración.