JPMorgan revisa su valoración sobre Repsol, ahora destacada por su exposición favorable al mercado del diésel

JPMorgan ha realizado una doble mejora en su valoración sobre Repsol, elevando su recomendación desde “infraponderar” a “sobreponderar” y ajustando su precio objetivo desde 12 € hasta 15,50 € por acción.

Fuente: Europa Press

Razonamiento estratégico del ajuste

• El banco estadounidense destaca que Repsol se posiciona como el principal beneficiario entre las petroleras europeas del contexto de escasez de diésel que se anticipa hasta 2026.

  
  

• Subraya la robustez de su red integral de refinado en la Península Ibérica —con una capacidad cercana a 1 millón de barriles por día (bpd) integrada con una producción upstream de aproximadamente 550 000 bpd—, cuya eficiencia debería mantenerse elevada hasta finales de año tras haber concentrado mantenimiento en el primer semestre.

  
  

• Además, JPMorgan prevé márgenes europeos del diésel en torno a 20–25 USD por barril durante lo que resta del año, con posibilidad de mayor expansión (“upside asimétrico”) en caso de interrupciones en el suministro provocadas por eventos climáticos o nuevas sanciones europeas a productos refinados a partir de crudo ruso.

  
  

Impacto en estimaciones financieras

• JPMorgan ha revisado al alza sus previsiones de beneficio neto ajustado para Repsol en un 19 % para 2025 y un 14 % para 2026, respaldadas por un incremento de 1 USD/barril en márgenes de refinado, junto con un rendimiento superior al esperado en el segundo trimestre y expectativas más firmes en los segmentos de marketing y upstream.

  
  

• Repsol también destaca por ofrecer una atractiva remuneración al accionista: un rendimiento por dividendo del 7,3 %, y una rentabilidad total en efectivo —incluyendo recompras de acciones— del 12,5 %.

  
  

• Sumado a esto, la valoración estimada para 2026 arroja una relación precio-beneficio (P/E) en el extremo inferior del sector, rondando 5,5×.

  
  

Comparativo con otros players del sector

• En paralelo, JPMorgan ha rebajado su recomendación sobre Equinor (Noruega), pasando de “neutral” a “infraponderar”.

  
  

• La decisión se fundamenta en una cobertura limitada frente al diésel, un endeudamiento creciente y una menor capacidad de generar flujo de caja libre para sostener retribuciones competitivas.

  
  

• Este contraste resalta la ventaja estratégica de Repsol en el actual entorno de refinación.

  
  

Reacción del mercado

• En respuesta al informe de JPMorgan, los títulos de Repsol se dispararon, liderando las alzas del Ibex 35 con un avance aproximado del 1,8 %, situándose en torno a los 13,40 € por acción.

  
  

Panorama consensuado

• Si bien Repsol cuenta con recomendaciones variadas, el consenso de analistas presenta un precio objetivo promedio en torno a los 14,21 €.

  
  

• Recientes resultados financieros revelan que Repsol superó expectativas y reafirmó su compromiso con el dividendo para 2025, además de anunciar un programa de recompra de acciones de al menos 700 millones de euros.

  
  

Conclusión

JPMorgan ha elevado significativamente su visión sobre Repsol, apuntalando su recomendación y precio objetivo con fundamentos sólidos: su notable exposición al alza del diésel, eficiencia operativa en refinación, perspectivas robustas de márgenes y una retribución al accionista destacada.

Estas mejoras contrastan con un panorama más cauteloso para sus pares, lo que sugiere una redistribución estratégica de interés hacia Repsol en el entorno actual del mercado energético europeo.